La deuda de Estados Unidos y la apuesta por la IA son la misma historia

Hay dos historias que hoy estamos contando por separado, y yo creo que deberíamos empezar a conectarlas: la deuda de Estados Unidos y la apuesta de sus grandes tecnológicas por la inteligencia artificial. Parecen de mundos distintos, una de Washington y otra de Silicon Valley, pero descansan sobre lo mismo: dinero comprometido hoy contra ingresos que todavía no existen.

La primera ya la conocemos. Estados Unidos debe más de 40 billones de dólares, arrastra déficits que no se cierran y, como vimos al hablar de un dólar que pierde precio y sigue siendo indispensable, sostener esa deuda ya cuesta más de un billón de dólares al año solo en intereses.

La segunda es la inteligencia artificial. Las grandes tecnológicas están invirtiendo cantidades estratosféricas en centros de datos, chips, energía e infraestructura: solo lo que ya anunciaron Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft para 2026 pasa de 600 000 millones de dólares.

La premisa que sostiene la apuesta

Hasta ahí, nada necesariamente extraño. Pero buena parte de esa apuesta depende de una premisa concreta: que los ingresos futuros efectivamente lleguen.

Y entonces aparece China, con modelos cada vez más competitivos, abiertos y baratos que ponen en duda cuánto se podrá cobrar por la inteligencia artificial. El ejemplo es Kimi K3, de Moonshot AI, una empresa de Pekín: un nivel de sofisticación comparable al de los modelos estadounidenses, con los pesos publicados y a un costo mucho menor.

Ahí está el punto. Si se invierten cientos de miles de millones esperando ingresos enormes, pero la tecnología se abarata hasta volverse un commodity, la ecuación cambia.

No es 2008, pero rima

¿Es esto 2008 otra vez? Yo no diría eso. La historia nunca se repite exactamente igual, pero tiene una costumbre bastante incómoda: las grandes crisis suelen comenzar cuando demasiada deuda depende de expectativas demasiado optimistas sobre el futuro.

Y hoy la economía más endeudada del mundo coincide con una de las mayores apuestas tecnológicas de su historia. Puede salir extraordinariamente bien o todo lo contrario.

Si no sale bien, las consecuencias no se quedarían en Silicon Valley. Llegarían al crédito, a los mercados, al dólar y, eventualmente, a nuestras empresas, del mismo modo en que la deuda ya acorrala a los países en desarrollo cuando el costo de sostenerla se come todo lo demás.

Por eso no miraría solamente la inteligencia artificial. No basta con mirar el acontecimiento: hay que mirar el proceso, y aquí el proceso es quién está financiando la revolución.

¿Qué tiene que ocurrir para que esas apuestas se paguen, y qué pasa con mi empresa si no ocurre?